陸羽仁--貶值潮（２） 2011/3/29

貶值潮（２） 2011/3/29  




    美股最後的半小時急轉直下，由升轉跌，結束了連續三日的升勢。不過跌幅輕微，交投亦異常淡靜。杜指跌23點，收報12198點，標普500指數跌4點，報1310點。杜指期貨最新報12111點，較現貨低水87點。



港股美國預託證券偏軟，ADR港比指數報22941點，比香港收市低128點或0.6%。匯控收81.47元，比香港低0.7%，中移動收70.65元，比香港低0.5%。



美國昨日公佈的經濟數據其實不差。2月消費者開支增長好過預期，連續第8個月上漲，且幅創下2009年6月以來新高。2月的二手房簽約銷售較上月增長2.1%，遠高過市場預期，反映美國的房屋銷售已開始溫和上揚，又似乎扭轉了早前前話美國樓市可能再下插的睇法。



拖累美國大市的主要力量則來自酒店股，萬豪國際集團(Marriott International) 國際業務強勁，但美國國內就唔掂，北美市場第一季度增長就差過預期。萬豪國際預計，第一財季全球範圍內每間可出租客房收入將增長7%，係預期的下限。股價大跌6.3%，亦拖累其它酒店股。萬豪的業績顯示美國的高檔自主性消費仍然未掂。



核電設備有關的企業，在日本核電危機穩定下來後曾有過少少反彈，但日本核洩漏有擴散跡象，相關股又再回軟。不過影響較深遠的還是德國昨日選舉的結果，標榜反核的綠黨（Green Party）以大比數爆冷勝出，核發電行業相信在短期內無乜運行。德國的核電廠現時供應該國四份之一的電力。首當其衝嘅係賣鈾（Uranium）的企業，鈾價自日本核危機以來急速下滑，今年的期價格已由每磅80美元下滑至69美元，明年的則由100美元下跌至77美元。



昨天講到美元貶值潮，講到大家好喪氣，因為港元跟住美元跌，代表港元購買力下降，無論買來路貨或外遊都貴啲，變相令生活質素下降。



想起早前網友大笨袋鼠的留言:「在社會一個大Ｍ字之中，趁你個位置比洗碗阿姐好得多，尚處正在空洞化的中游位置，努力走向Ｍ字上浮的一邊；不要給大鱷推低你去下沉的一邊…….他日若是成功歸啱Ｍ字上邊，而到時還沒有失去那份心情，應該會比較有更多能力和機會，可以為歸錯Ｍ字邊的人，或還在中間凹位掙扎的人，做多一點事吧？」



我估M型社會及生活質素的問題，可以咁睇，《經濟學人》早前有篇文講貧富懸殊，話在現代物質生活以及科技醫藥均大幅改善的前題之下，不論是金字塔頂端的富豪，或生活仍算可以的「中產階級」，其實生活質素相差不遠。貧富差距的確加大，但生活質素的滿意度並不是和有錢成正相關。文章引述賓州大學教授Dirk Krueger在 2006 年的研究，認為美國在財富差擴大的情況下，上下層消費不平等的程度，數十年來沒有變動了；而美國及其他市場化的民主國家，富人與普通的快樂指數其實相距不多。舉例說有雪櫃和無雪櫃差別很大，但要10萬、8萬的Sub-Zero雪櫃，和幾千元的國產雪櫃，使用差距遠比標價少。同樣道理，普通人和大錢人一樣有牛奶飲，可以坐飛機去旅行，雖然坐普通等和坐頭等不同，但其感受的快樂差距無想像中咁大。



《經濟學人》那篇文章的結論是睇「賺幾多錢」只是一面，「花幾多錢」、「怎麼花錢」、花錢的價值何在是另一面。



我比較入世，認為賺錢仍然必要，正如大笨袋鼠的留言:「要努力走向Ｍ字上浮的一邊」，要向上游，爭取事業成就和財富增長仍然是關鍵，特別是自己手持的貨幣有可能長期貶值時，如何穩健地增長財富，至關重要。在投資市場，給大鱷吃掉手中財富是最無謂的事情，若手上已有一定財產，更要小心保管，先要定出合理目標，以一年增長10%至20%，不求一朝發達，是不會一朝洗袋的關鍵。我睇內銀股隻隻盈利還有20%以上的增長，派2、3厘息，佢地還處於高增長期(過兩三年後唔知)，在一年內低價時買入，揸到有20%利潤沽出全部或一部份，似乎是較簡單的「唔用腦保值法」。其他方法回報可能較高，風險亦會較高，要小心計數衡量。



陸羽仁